A crise das empresas do mercado livre fez uma nova vítima. A Diferencial Comercializadora de Energia entrou com pedido de recuperação judicial na Justiça do Rio de Janeiro envolvendo passivo de R$ 154,4 milhões.
Na ação à qual a CNN teve acesso, o grupo afirma que mudanças regulatórias, aumento da volatilidade do PLD (Preço de Liquidação das Diferenças), perda de liquidez no ACL (Ambiente de Contratação Livre) e inadimplência de contrapartes levaram a companhia a uma grave crise econômico-financeira.
O pedido envolve também as empresas Diferencial Energia Participações e Marina Grande Participações. O grupo atua no setor elétrico desde 2005 e afirma ter movimentado cerca de R$ 6 bilhões em contratos de compra e venda de energia ao longo de duas décadas, com mais de 4,5 mil contrapartes.
Na petição inicial, a companhia sustenta que o setor passa por “profunda instabilidade vivenciada por todo o setor brasileiro de comercialização de energia elétrica” nos últimos anos, marcada pela desorganização do mercado livre de energia e por alterações regulatórias e metodológicas que afetaram diretamente a formação do PLD.
O documento cita reportagens e artigos escritos pela CNN que contextualizam a crise sistêmica que o mercado vive. Entre os fatores apontados estão mudanças nos parâmetros do CVaR, sigla em inglês que aponta o mecanismo utilizado nos modelos de formação de preços da energia, além do aumento do acionamento preventivo de termelétricas e da preservação de reservatórios, o que, segundo a empresa, elevou significativamente os custos operacionais e a volatilidade do mercado.
Segundo a Diferencial, o novo comportamento do PLD passou a registrar oscilações abruptas ao longo do mesmo dia, com preços mais elevados no período noturno e menores durante o dia, rompendo a lógica histórica de compensação entre posições positivas e negativas de energia.
A companhia afirma que esse cenário reduziu a liquidez do ACL e dificultou a recomposição de posições contratuais, tornando mais onerosa a compra de energia necessária para honrar contratos já firmados.
O documento também aponta impactos causados pela insolvência de outras comercializadoras. Segundo a empresa, a crise foi agravada após perdas de contratos de compra de energia relacionadas à situação financeira da América Energia, em setembro de 2025, e da BID Comercializadora, em janeiro de 2026, além de ter sido afetada pela inadimplência da Gama Comercializadora, após decisão judicial que permitiu à empresa manter contratos inadimplidos registrados na CCEE (Câmara de Comercialização de Energia Elétrica).
O grupo também pediu tutela de urgência para impedir eventual desligamento da Diferencial dos quadros da CCEE em razão de inadimplência no Mercado de Curto Prazo. A companhia argumenta que a exclusão da CCEE teria efeitos equivalentes à paralisação compulsória das operações, já que a atuação no mercado livre depende dos registros, contabilizações e liquidações realizados pela Câmara.
“A exclusão/desligamento da Requerente Diferencial dos quadros da CCEE acarretará a medida mais gravosa possível: impedirá a realização de novas operações, a gestão de contratos em curso e a própria atuação no mercado livre de energia”, afirma a petição.
Além da proteção operacional, o grupo pediu a liberação de cerca de R$ 1,3 milhão em recursos atualmente bloqueados em favor do Aurum FIDC/KS, alegando que a dívida vinculada às garantias já teria sido integralmente quitada antes do ajuizamento da recuperação judicial.
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